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房地产市场风光不再?2017年全国房地产开发投资增速回落至7.0%下一篇
建业地产(00832)附属订立多个房地产项目委托管理合同作为西部利得基金投资副总监,刘荟管理着西部利得久安回报、西部利得策略优选和西部利得祥盈3只基金。Wind资讯显示,截至1月18日,西部利得久安回报自2017年3月21日成立以来业绩达27.71%,跻身同期同类产品前1/10。
学数学出身的刘荟讲话不多,喜欢用数学逻辑去分析,给人感觉低调沉稳。她坦言,“出道”初期便碰上市场较大调整,因此对回撤敏感度较高。
2018年A股热点将会分散
2018年以白酒、家电等为代表的白马蓝筹行情是否能延续?市场风格是否会转换?刘荟表示,虽然资金对前期涨幅较高的个股存在获利了结的意愿,短期内市场暗藏风险,但这一波蓝筹行情不会因此戛然而止。展望2018年,蓝筹股的估值修复行情有望向二线优质龙头扩散。而创业板经历过这一轮估值杀跌以后,部分具有业绩支撑的成长股已颇具投资价值。
“我们曾经做过测算,历史上A股超过八连阳的次数不是特别多。如果期间累计涨幅高于10%,后面三个月大多表现相对较好;低于10%,则表现不太乐观。”刘荟指出,开年以来上证指数小幅上涨实现创纪录的11连阳,市场看似非常强势,不过累计涨幅并不高,技术面显示其上涨动能已有所衰竭。在此背景下,市场短期内会有一些情绪上的宣泄与调整。
不过拉长到中长期看,刘荟表示市场上升趋势未改,短期冲高回落之后,A股还将持续慢牛行情。从投资上说,她认为2018年A股投资热点将会从蓝筹股进一步扩散,不会像去年“一九”行情那么极致,赚钱效应好于2017年。
对于萎靡许久的创业板是否有望迎来风格切换,刘荟认为其整体趋势性的机会言之尚早,不过部分有业绩支撑、估值已相对合理的成长股有望逐步崛起。谈及配置思路,她表示会从精选个股的角度,考虑布局一些前期跌幅较大、且目前业绩改善具有“性价比”的公司。
看好地产、券商和TMT
投资机会该如何把握?刘荟直言比较看好地产、券商等低估值的细分领域龙头,以及传媒、计算机等板块的优质成长股。
从申万一级行业指数表现看,年内房地产指数以14.96%的涨幅稳居第一,远超第二名银行指数逾5个百分点。市场分析人士认为,地产板块大概率会走出类似于去年白酒、保险行业的结构性牛市行情。对此,刘荟认为,地产板块的估值修复行情或将延续。
“当前地产板块估值只有10多倍,处于历史较低位,相对大盘的市盈率、市净率也处于历史上的低位,具备较为充分的安全边际。其次,龙头房企销售业绩持续攀升,未来业绩确定性较强。”总体而言,她认为今年地产板块整体仍会是小幅向上的走势,预计2018年板块整体ROE(净资产收益率)在30%左右。
随着A股慢牛行情延续,券商亦是刘荟看好的另一大板块。在她看来,目前非银金融板块中,券商板块是滞涨的,具有“估值极低、业绩改善预期、机构增配空间大”等优势,加之市场回暖,对新开户以及融资融券等业务利好,未来券商股或将进入补涨行情。
除了白马蓝筹股,刘荟认为传媒、计算机等板块的优质成长股也将迎来布局良机。“这些细分行业的龙头确实有业绩支撑,估值修复也比较到位,未来还有很大的上升空间。”
责任编辑: yemingzhe
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